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Título : Influências das fusões e aquisições no valor de mercado das instituições bancárias adquirentes
Título(s) alternativo(s): The impact of mergers and acquisitions on the market value of acquiring banks in Brazil
Autor: Pessanha, Gabriel Rodrigo Gomes
Santos, Thaís Alves dos
Calegario, Cristina Lelis Leal
Sáfadi, Thelma
Alcântara, Juciara Nunes de
Palavras-chave: Organizações - Fusões e aquisições
Instituições financeiras
Bancos - Estudo de eventos
Bancos - Retorno anormal
Organizations - Mergers and Acquisitions
Financial Institution
Banks - Event Studies
Banks - abnormal return
Publicador: Universidade de Brasília
Data da publicação: Set-2014
Referência: PESSANHA, G. R. G. et al. Influências das fusões e aquisições no valor de mercado das instituições bancárias adquirentes. Contabilidade, Gestão e Governança, Brasília, v. 17, n. 3, p. 145-158, set./dez. 2014.
Resumo : Historicamente, é possível observar que as estratégias de fusões e aquisições (F&A) reformularam uma série de organizações. Inúmeras pesquisas são realizadas na tentativa de explicar e compreender os motivos, pelos quais as organizações optam pelas estratégias de F&A. Tendo em vista o volume de transações de F&A envolvendo empresas brasileiras no setor bancário, torna-se relevante verificar os impactos ocorridos em empresas que participaram desses processos, buscando-se entender a importância dessa estratégia de crescimento nos resultados das instituições financeiras. Sendo assim, o principal objetivo deste trabalho é verificar se houve criação de valor (maximização da riqueza dos acionistas) ou destruição de valor (redução da riqueza dos acionistas) de empresas adquirentes no curto prazo. Utilizou-se a metodologia de estudo de eventos para avaliar o comportamento do retorno das ações mediante o anúncio de F&A em instituições bancárias no período de 1994 a 2009. Os resultados demonstraram que o primeiro dia após o anúncio das F&A apresenta um retorno anormal positivo, porém não significativo estatisticamente. O retorno acumulado começa a entrar em declínio após a data zero (ocorrência do evento), porém estes retornos também não apresentaram significância estatística. Com base nos resultados dos testes realizados, conclui-se que as fusões e aquisições de bancos estudadas não proporcionaram retornos anormais positivos para os seus acionistas. Estes resultados estão coerentes com a maioria dos estudos realizados neste segmento em outros países.
Abstract: Historically, it is possible to observe that mergers and acquisitions (M&A) strategies have resulted in the reformulation of many organizations. Numerous surveys have been conducted in an attempt to understand and explain the reasons why organizations opt for M&A. Given the volume of M & A transactions involving Brazilian companies in the banking industry, this sector was chosen to investigate the impacts of M&A on companies participating in these processes, in an effort to understand the importance of this growth strategy for the results of these financial institutions. The main objective of this study, then, is to verify whether there was value creation (maximization of shareholder wealth) or value destruction (reduction of shareholder wealth) from acquisitions in the short term. We used event-study methodology to evaluate the behavior of stock returns upon the announcement of M&A in Brazilian banking institutions in the period 1994-2009. Results showed that the first day after the announcement of M & A has a positive abnormal, but not statistically significant return. The cumulative return begins to decline after the event occurrence date, but these returns did not show statistical significance. It is concluded that the bank mergers and acquisitions studied did not produce abnormal positive returns for shareholders. These results are consistent with similar studies of the banking industry carried out in other countries.
URI: http://repositorio.ufla.br/jspui/handle/1/15173
Idioma: pt_BR
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