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Título: Governança corporativa e desempenho: uma análise em empresas brasileiras de capital aberto
Autor(es): Ferreira, Roberto do Nascimento
Orientador: Santos, Antônio Carlos dos
Coorientador(es): Lopes, Ana Lúcia Miranda
Membro da banca: Carvalho, Francisval de Melo
Benedicto, Gideon Carvalho de
Abrantes, Luiz Antônio
Ashley, Patrícia Almeida
Área de concentração: Organizações, Estratégia e Gestão
Assunto: Governança corporativa
Eficiência técnica
Desempenho
Produtividade
Data envelopment analysis
Corporative governance
Technical efficiency
Performance
Output
Data de Defesa: 2012
Data de publicação: 2013
Agência de Fomento: Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de Minas Gerais, FAPEMIG
Referência: FERREIRA, R. do N. Governança corporativa e desempenho: uma análise em empresas brasileiras de capital aberto. 2012. 275 p. Tese (Doutorado em Organizações, Estratégia e Gestão)-Universidade Federal de Lavras, Lavras, 2012.
Resumo: Discussões teóricas e empíricas no campo da governança corporativa buscam demonstrar que as empresas com boas práticas de governança tendem a apresentar melhor desempenho. No entanto, os resultados não apresentam, ainda, uma conclusão unânime se, de fato, uma estrutura de governança corporativa tem relação positiva com o desempenho. Nesta tese, o objetivo principal foi identificar efeitos de mecanismos de governança corporativa no valor de mercado, rentabilidade e eficiência técnica de empresas de capital aberto no Brasil. A amostra pesquisada consistiu de 96 empresas do setor industrial, com ações negociadas na Bovespa, dos segmentos de governança corporativa e do mercado tradicional. Os dados cobriram o período de 2007 a 2009. Foram estabelecidos três objetivos específicos. O primeiro foi verificar se existem diferenças significativas entre a eficiência técnica e a produtividade de empresas dos segmentos de governança corporativa comparadas com empresas listadas no mercado tradicional. Foi utilizada a Data Envelopment Analysis (DEA) para calcular os escores de eficiência técnica. Doze empresas obtiveram escores de eficiência técnica de 100%. Dessas, três (11,54% do total) eram listadas no Novo Mercado e nos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa e nove (12,86% do total) eram listadas no mercado tradicional. A aplicação do Teste t de diferença de médias para amostras independentes revelou que os dois grupos não apresentavam diferença de média. O segundo objetivo específico foi verificar a relação entre mecanismos de governança corporativa e desempenho, com o uso do modelo de regressão dos mínimos quadrados ordinários. Foi empregada a Técnica de Regressão Hierárquica, para verificar se as variáveis realmente exercem controle nas relações testadas nos dois modelos de regressão. Os resultados mostraram que a participação dos controladores no capital votante apresentou impacto com sentido positivo, indicando que o fato de o controlador possuir um maior poder de voto melhora o desempenho. A mesma pessoa ocupando as funções de diretor executivo e presidente do conselho tem impacto negativo na eficiência, ou seja, quando as funções são ocupadas por pessoas diferentes, maior é o escore de eficiência. Se a mesma pessoa ocupa as duas funções, menor é o escore de eficiência técnica. O tamanho do conselho de administração apresentou sentido positivo em relação à eficiência técnica, um resultado condizente com a teoria de governança corporativa, desde que o conselho não tenha um número muito grande de membros. O terceiro objetivo específico foi avaliar a relevância da análise envoltória de dados para o estudo da relação entre desempenho e governança corporativa. Concluiu-se que, comparativamente a outras variáveis de desempenho, a utilização dos escores de desempenho obtidos por meio da DEA mostra-se uma alternativa de relevância para o campo de estudos em governança corporativa.
Discussions, both theoretical and empirical, in the field of corporative governance seek to demonstrate that the companies with good governance practices tend to present improved performance. Nevertheless, the results have not presented yet, a unanimous conclusion, whether, as matter of fact, a structure of corporative governance has a positive relationship with performance. In this thesis, the main objective was identifying the effect of corporative governance mechanisms in the market value, profitability and technical efficiency of publicly traded companies in Brazil. The investigated sample consisted of 96 companies of the industrial sector, with com stocks traded in Bovespa, of the segments of corporative governance and of the traditional market. The data comprehended the period of 2007 to 2009. Three specific objectives were established. The first one was to verify whether there are significant differences among the technical efficiency and the output of companies of the segments of corporative governance compared with companies listed in the traditional market. The Data Envelopment Analysis (DEA) to calculate the technical efficiency scores was utilized. Twelve companies obtained technical efficiency scores of 100%. Of those, three (11.54% out of the total) were listed in the New Market and in the Differentiated Levels of Corporative Governance and nine (12.86% out of the total) were listed in the traditional market. The application of the t Test of mean difference for independent samples revealed that the two groups presented no difference of mean. The second specific objective was verifying the relationship between corporative governance mechanisms and performance, with the use of regression model of the ordinary least squares. The Hierarchical Regression Technique was employed to verify whether the variables actually exercise control in the relationships tested in the two regression models. The results showed that the participation of the controllers in the voting capital presented impact with positive sense, showing that the fact of the controller possessing a greater voting power improves the performance. The same person holding functions of chief executive officer and president of the border of trustees has negative impact upon efficiency, namely, when the functions are held by different persons, the greater the efficiency score is. If the same person holds the two functions, lower the score of technical efficiency is. The size of the border of trustees presented positive sense in relation to the technical efficiency, a result consistent with the corporative governance theory, since the board has not a very great number of members. The third specific objective was evaluating the relevance of the Data Envelope Analysis for the study of the relationship between performance and corporative governance. It follows that comparatively with other performance variable; the use of the performance scores obtained by means of the DEA proves an alternative of relevance to the field of studies in corporative governance.
Informações adicionais: Tese apresentada à Universidade Federal de Lavras, como parte das exigências do Programa de Pós-Graduação em Administração, área de concentração em Organizações, Estratégia e Gestão, para a obtenção do título de Doutor.
URI: http://repositorio.ufla.br/jspui/handle/1/502
Publicador: UNIVERSIDADE FEDERAL DE LAVRAS
Idioma: pt_BR
Aparece nas coleções: DAE - Administração - Doutorado (Teses)

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