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Comparação entre diferentes modelos de precificação de ativos com risco CAPM e variantes
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Resumo
Os modelos de precificação de ativos com risco auxiliam na avaliação de investimentos e
na compreensão da relação entre retorno e risco. O Capital Asset Pricing Model (CAPM) e
o Downside Capital Asset Pricing Modelo (D-CAPM), em suas versões estática e
condicional, foram testados para avaliar qual é o mais adequado ao mercado de capitais
brasileiro. Utilizou-se uma amostra de 100 títulos, selecionados intencionalmente entre os
mais negociados na Bovespa, entre janeiro de 1995 e dezembro de 2005. Os títulos foram
agrupados, segundo sua liquidez, em 14 carteiras, com 7 ou 8 títulos cada uma. Os
resultados indicam que a seleção de investimentos pode ser feita utiliando-se os quatro
modelos testados, pois todos podem explicar a relação entre retorno e risco. Deles, o DCAPM
condicional foi o que melhor explicou as variações nos retornos das carteiras menos
líquidas, enquanto o D-CAPM estático explicou melhor as variações das carteiras mais
líquidas.
Abstract
Descrição
Área de concentração
Agência de desenvolvimento
Palavra chave
Marca
Objetivo
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Impacto da pesquisa
Resumen
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Citação
SILVA, S. S. da; SALAZAR, G. T.; CALEGARIO, C. L. L. Comparação entre diferentes modelos de precificação de ativos com risco: CAPM e variantes. Revista Eletrônica de Administração, Porto Alegre, v. 12, n. 13, p. 1-18, jul./dez. 2008.