Erros de previsão dos analistas de investimentos: viés e acurácia das previsões de lucro por ação das empresas
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Fundação Educacional e Cultural São José - FSJ
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Áreas Temáticas da Extenção
Objetivos do desesenvolvimento sustentável
Dados abertos
Resumo
Esse estudo objetivou identificar o tipo de viés predominante e o nível de acurácia das previsões de lucro por ações elaboradas pelos analistas de investimentos. A amostra da pesquisa foi composta por 94 empresas brasileiras e foram abordadas as previsões de lucros por ação (LPA) referentes aos anos de 2011 a 2017. Para a mensuração dos erros e dos níveis de acurácia das previsões, utilizou-se o valor previsto pelo consenso dos analistas para o lucro por ação da empresa em determinado ano (LPA previsto) e valor do lucro por ação real, auferido pela respectiva empresa nesse ano (LPA realizado). Na sequência, desenvolveu-se a análise das estatísticas descritivas e da decomposição da variância. Os resultados apontaram que o tipo de viés predominante foi o otimista: o percentual de previsões otimistas variou entre 52,13% e 67,02%, enquanto que o de pessimistas ficou entre 32,98% e 47,87%. Quanto ao nível de acurácia das previsões, a média mensurada foi de -0,26851. Assim, a diferença entre o LPA previsto e o LPA realizado foi, em média, de aproximadamente 27% do valor do LPA realizado. Além disso, identificou-se que as maiores alterações nos níveis de acurácia ocorreram de um ano para outro. A variância na acurácia da previsão de lucros para cada empresa, ao longo do tempo, corresponde a 61,98% da variância total observada no período. Portanto, o estudo amplia o conhecimento sobre os erros de previsão dos analistas, os quais podem afetar as processo de tomada de decisões dos agentes no mercado de capitais.
Abstract
This study aimed to identify the predominant type of bias and the level of
accuracy of earnings per share forecasts prepared by investment analysts. The research
sample covered 94 Brazilian companies and earnings per share (EPS) forecasts for the
years 2011 to 2017 were addressed. To measure the errors and accuracy levels of the
forecasts, the value predicted by the consensus of analysts for the company's earnings
per share in a given year (expected EPS) and the value of the actual earnings per share,
earned by the respective company in that year (actual EPS), were used. Subsequently,
the analysis of descriptive statistics and the decomposition of variance was developed.
The results showed that the predominant type of bias was optimistic: the percentage of
optimistic forecasts ranged between 52.13% and 67.02%, while that of pessimists was
between 32.98% and 47.87%. Regarding the level of accuracy of the forecasts, the
average measured was -0.26851. Thus, the difference between the predicted EPS and
the actual EPS was, on average, approximately 27% of the actual EPS value. In addition,
it was identified that the greatest changes in accuracy levels occurred from one year to
another. The variance in the accuracy of the earnings forecast for each company, over
time, corresponds to 61.98% of the total variance observed in the period. Therefore, the
study expands the knowledge about analysts' forecast errors, which can affect the
decision-making process of agents in the capital market
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Agência de desenvolvimento
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Resumen
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DOI
Citação
SOUZA, J. A. e et al. Erros de previsão dos analistas de investimentos: viés e acurácia das previsões de lucro por ação das empresas. Revista Transformar, Itaperuna, v. 16, n. 1, p. 287-308, jan./jul. 2022.
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