tese
Relação entre a divulgação de informações por segmentos e a acurácia das previsões de lucros
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Universidade Federal de Lavras
Faculdade, Instituto ou Escola
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Departamento de Administração e Economia
Programa de Pós-Graduação
Programa de Pós-Graduação em Administração
Agência de fomento
Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
Tipo de impacto
Áreas Temáticas da Extenção
Objetivos de Desenvolvimento Sustentável
Dados abertos
Resumo
Esse estudo objetivou investigar a existência de relação entre o nível de divulgação de
informações por segmentos das empresas brasileiras e a acurácia das previsões de lucros feitas
pelos analistas de investimentos. A amostra da pesquisa abrangeu 94 empresas listadas na B3
– Brasil, Bolsa, Balcão. Abordou-se a divulgação de informações por segmentos referente aos
anos de 2010 a 2016, e as previsões de lucros por ação (LPA) referentes aos anos de 2011 a
2017, as quais foram efetuadas pelos analistas de investimentos e correspondem às empresas
estudadas. A análise de dados se subdividiu em quatro etapas. Na primeira delas, aplicou-se
uma checklist e realizou-se uma análise do conteúdo das notas explicativas das demonstrações
contábeis, de forma a identificar os itens de informações por segmentos divulgados pelas
empresas. Na segunda etapa, desenvolveu-se a mensuração dos níveis de divulgação por
segmentos e foram atribuídos escores para as diferentes empresas, tendo por base a Teoria de
Resposta ao Item. Já na terceira etapa, calculou-se o indicador para representar a acurácia das
previsões de lucros feitas pelos analistas de investimentos, a partir dos dados referentes ao
consenso das previsões de LPA e aos valores reais de LPA auferidos pelas empresas. Por fim,
na quarta etapa, verificou-se a existência de relação entre o nível de divulgação de
informações por segmentos e a acurácia das previsões de lucros , por meio da aplicação da
modelagem de regressão linear para dados em painel. Os resultados mostraram que os níveis
de divulgação por segmentos variaram entre as empresas, já que há a discricionariedade para
que os gestores definam as estratégias de apresentação de informações. Identificaram-se três
características centrais da divulgação por segmentos efetuada pelas companhias da amostra,
as quais podem limitar a utilidade das informações por segmentos para as previsões de lucros:
i) ausência de itens de divulgação em muitas empresas; ii) baixos níveis de desagregação de
informações; e iii) falta de comparabilidade entre as divulgações efetuadas por diferentes
empresas. Os resultados também evidenciaram que o nível de divulgação de informações por
segmentos das empresas brasileiras não está rela cionado à acurácia das previsões de lucros
feitas pelos analistas de investimentos. Portanto, as previsões de lucros não foram mais
acuradas para as empresas que apresentaram maiores níveis de divulgação. As evidências da
pesquisa reforçam o argumento de que as características da divulgação por segmentos que é
efetuada pelas empresas trazem limitações para a utilidade das informações relatadas, não
gerando uma melhoria na acurácia das previsões de lucros.
Abstract
This study aimed to investigate the existence of a relationship between the segment reporting
level of Brazilian companies and the accuracy of profit forecasts made by investment
analysts. The survey sample comprised 94 companies listed in B3 - Brazil, Bolsa, Balcão. We
analyzed segment information for the years 2010 to 2016 and the earnings per share (EPS)
forecasts for the years 2011 to 2017. These fo recasts were carried out by the investment
analysts and correspond to the companies studied. We subdivided the data analysis into four
stages. In the first of these, we applied a checklist and a content analysis of the notes to the
financial statements, in order to identify the segment information items disclosed by the
companies. In the second stage, we developed the measurement of segment disclosure levels
and assigned the scores to the different companies, based on the Item Response Theory.
Afterward, in the third stage, we calculated the indicator to represent the accuracy of the profit
forecasts made by the investment analysts. We based this indicator on the data regarding the
consensus of the forecasts of EPS and the actual values of EPS obtained by the companies.
Finally, in the fourth stage, we investigated the relationship between the segment reporting
level and the accuracy of profit forecasts, through the application of linear regression
modeling for panel data. The results showed that the segment reporting levels varied among
the companies since there is discretion for managers to define strategies for presenting the
information. We identified three central characteristics of the segment reporting made by the
sample companies, which may limit the usefulness of segment information to profit forecasts:
i) lack of disclosure items in many companies; (ii) low levels of information disaggregation;
and iii) lack of comparability between disclosures made by different companies. The results
also showed that the segment reporting level of Brazilian companies is not related to the
accuracy of the profit forecasts made by investment analysts. Therefore, profit forecasts were
no longer accurate for companies with the highest levels of disclosure. The evidence of the
research reinforces the argument that the characteristics of the segment reporting carried out
by the companies bring limitations to the usefulness of the reported information and that
higher reporting levels do not generate an improvement in the accuracy of the profit forecasts.
Descrição
Área de concentração
Agência de desenvolvimento
Palavra chave
Marca
Objetivo
Procedência
Impacto da pesquisa
Resumen
ISBN
DOI
Citação
SOUZA, J. A. Relação entre a divulgação de informações por segmentos e a acurácia das previsões de lucros. 2019. 183 p. Tese (Doutorado em Administração) – Universidade Federal de Lavras, Lavras, 2019.