tese
Value creation in brazilian credit unions
Carregando...
Notas
Data
Autores
Orientadores
Editores
Coorientadores
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Editor
Universidade Federal de Lavras
Faculdade, Instituto ou Escola
Departamento
Departamento de Administração e Economia
Programa de Pós-Graduação
Programa de Pós-Graduação em Administração
Agência de fomento
Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES)
Tipo de impacto
Áreas Temáticas da Extenção
Objetivos de Desenvolvimento Sustentável
Dados abertos
Resumo
Este trabalho teve como objetivo avaliar a criação de valor pelas cooperativas de crédito brasileiras
aos seus membros. Pesquisadores engajados no desenvolvimento de modelos econômicos
declaram que cooperativas de crédito criam valor para seus membros oferecendo juros sobre
operações de crédito e depósitos que sejam vantajosos em comparação com alternativas de
mercado. No entanto, poucos estudos empíricos dizem respeito à função objetivo com benefícios
líquidos a tomadores de empréstimo e poupadores apresentada nos modelos teóricos. Neste
sentido, este estudo busca contribuir para o campo de estudos com uma pesquisa empírica
que avalia o desempenho de cooperativas de crédito em relação aos benefícios e valor para os
membros. Especificamente, avalia o valor de cooperativas de crédito Brasileiras com base em
um modelo dinâmico que considera a intertemporalidade dos benefícios a tomadores de crédito e
poupadores. O modelo envolveu a comparação entre taxas de juros do mercado e das cooperativas
de crédito, bem como a estimação de risco individual ao longo do tempo, de 2010 a 2018. Em um
capítulo específico, o trabalho estima os riscos individuais por meio de regressão logística com
dados em painel avaliando a probabilidade de falha. O sistema de indicadores PEARLS foi a base
para estimar o risco, mas variáveis complementares qualitativas e macroeconômicas também
foram verificadas e mostraram-se efetivas no modelo de estimação. Dentre os indicadores
PEARLS, a qualidade das operações de crédito foi a variável mais significativa para explicar
risco, seguida do indicador de solvência, crédito externo, depósitos e crescimento no capital
social dos membros. O modelo também evidenciou que pequenas cooperativas e aquelas com
critérios de associação mistos apresentam maior risco. Além disso, os resultados também
mostraram uma influência significativa da variação real do PIB sobre o risco. De forma geral,
cooperativas de crédito brasileiras apresentaram 1.1% de probabilidade de falha. Todavia, foram
observadas algumas instituições com alto risco. Embora a maioria das cooperativas de crédito
tenha superado um período crítico de crise, o setor não ficou imune à recessão. Uma vez
calculado o risco, em um capítulo subsequente o trabalho examinou os benefícios e valor das
cooperativas de crédito considerando o período de 2013 a 2017. Os resultados evidenciaram
que as cooperativas de crédito vêm criando valor, particularmente aos tomadores de crédito. Os
benefícios aos poupadores são menos significativos. A estrutura intertemporal mostrou que a
soma do valor das cooperativas de crédito foi positiva em todos os semestres. Ademais, a média
e a mediana do valor em relação ao patrimônio líquido foi maior que 1 também para todos os
semestres. De modo geral, a média do valor intrínseco em relação ao total do patrimônio líquido
foi 2.25, considerando todo o período estudado. Os resultados demonstraram que as cooperativas
de crédito foram valiosas para os seus membros especialmente quando as taxas de juros do
mercado estavam mais desfavoráveis, visivelmente durante a recessão econômica.
Abstract
This work aimed at assessing the value creation by Brazilian credit unions for their members.
Researchers engaged in developing economic models state that credit unions create value to
members by offering advantageous interest rates on loans and savings compared to market
alternatives. However, few empirical studies regard the borrower-saver net benefit objective
function presented in theoretical models. In this sense, this study seeks to contribute to the field
with empirical research that evaluates the performance of credit unions regarding benefits and
value for members. Specifically, it assesses Brazilian credit union values based on a dynamic
model that considers the inter-temporality of borrower-saver benefits. The model involved
comparison between market and credit unions interest rates, as well as individual risk estimation
over time, from 2010 to 2018. In one of its chapters, the work estimates individual risks through
panel data logistic regression evaluating the probability of failure. The PEARLS ratios system
was the basis to estimate risk, but complementary qualitative and macroeconomic variables
were also verified and proved to be effective at the estimation model. Among the PEARLS
ratios, quality of loans was the most significant variable to explain risk, followed by solvency
indicator, external credit, deposits, and growth in member shares. Besides, the model evidenced
that small and mixed bond credit unions have higher risk. Furthermore, results also showed
significant influence of real percentage change in GDP on risk. Overall, Brazilian credit unions
presented a 1.1% of probability of failure in that period. However, some highly risky individuals
were observed. Although most credit unions have overcome a critical period of recession, the
sector was not immune to it. Having calculated the risk in a subsequent chapter, this work
examined benefits and value of credit unions considering the period from 2013 to 2017. The
findings evidenced that credit unions have been providing benefits, particularly to borrowers,
while benefits to savers were less significant. The inter-temporal framework showed that the
sum of credit union values was positive in each semester. Moreover, mean and median values
scaled by equity were higher than 1 for each semester. Overall, the mean of intrinsic value to
equity was 2.25, considering the entire period studied. Results demonstrated that credit unions
were valuable to their members, especially in periods when market interest rates were more
unfavorable during the economic recession.
Descrição
Área de concentração
Agência de desenvolvimento
Palavra chave
Marca
Objetivo
Procedência
Impacto da pesquisa
Resumen
ISBN
DOI
Citação
MAIA, S. C. Value creation in brazilian credit unions. 2019. 167 p. Tese (Doutorado em Administração) – Universidade Federal de Lavras, Lavras, 2019.