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A Influência dos Investimentos Diretos Externos (IDE) na Rentabilidade de Multinacionais Brasileiras: Evidência em Modelos de Intervenção de 2000 a 2010
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Resumo
O estudo tem como principal objetivo mensurar e analisar os impactos das operações de investimento direto externo (IDE) nas métricas de rentabilidade (ROA, ROE e EVA) das empresas multinacionais (EMNs) JBS S.A., Marcopolo S.A. e Metalfrio S.A.. Foram utilizados os modelos de classe ARIMA como metodologia, especificamente os modelos de intervenção, para verificar se a utilização do IDE representa uma intervenção capaz de modificar o comportamento das séries temporais de ROA, ROE e EVA. Todos os modelos ajustados foram significativos e, a partir dos resultados, foi possível observar que as operações de IDE apresentaram uma intervenção negativa nas métricas de rentabilidade para as EMNs estudadas. Assim, constatou-se que as operações de IDE foram capazes de alterar e/ou influenciar mudanças no comportamento das séries de rentabilidade das firmas JBS, Marcopolo e Metalfrio previsto na teoria financeira, como um investimento de longo prazo. Os resultados contribuem para a teoria da firma abordando o empate que diz respeito a rentabilidade da firma que executa IDE utilizando o caso da expansão internacional de firmas brasileiras. O estudo é inovador por revelar o caráter de estratégias intervencionistas de IDE em métricas de lucratividade das empresas.
Abstract
The paper measures and analyzes the impact of foreign direct investment (FDI) operations on the profitability (ROA, ROE and EVA) of three Brazilian multinational enterprises (MNEs): JBS, Marcopolo, and Metalfrio. ARIMA intervention models were used to carry out the analysis, in order to identify whether the utilization of FDI is an intervention capable of affecting the behavior of the temporal series for ROA, ROE and EVA. All adjusted models were significant and results showed that FDI operations negatively affected the profitability of the firms studied. In other words, FDI operations - treated in financial theory as a reflection of the long-term investment decisions of firms - changed the behavior of the temporal series of the performance metrics of these companies during the period studied. Results contribute to theory of the firm with respect to the question of the profitability of firms engaging in FDI, looking at the case of Brazilian firms undertaking international expansion. The study innovates in revealing how FDI strategies intervene in the performance metrics of these firms.
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PESSANHA, G. R. G.; ALCÂNTARA, J. N. de; THOMÉ, K. M. A Influência dos Investimentos Diretos Externos(IDE) na Rentabilidade de Multinacionais Brasileiras: Evidência em Modelos de Intervenção de 2000 a 2010. Contabilidade, Gestão e Governança, Brasília, v. 18, n. 1, p. 26-42, jan./abr. 2015.
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